询问香港股票IPO中的中药冲刺：AI传统中药的“领导者”背后的

中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 在线音频 - 视觉节目许可证（0107190）（北京ICP040090） 深圳汤中心的自动汤机处理数千天的处方。这些棕色药物带来了两倍的期望 - 患者的健康需求以及“传统医学 + AI”商业模式中的资本信任。 2025年7月29日，中国最大的AI中国传统医疗服务要求TCM提交列表香港证券交易所的清单。过去，在今年1月9日，首次提交中国药物的提交在7月9日无效。资本和技术之间的游戏反映了探索传统TS Medicinino现代化现代化的机会和困难。创始人的创始人：投资和技术背景的组合，中药的创始人Cui Xiangrui拥有独特的跨境背部地面：Sun Yat-Sen University的本科生生活科学，斯坦福大学的MBA，并具有相同的医疗投资经验。 2018年，他与传统中医专家Lin Dadong和技术顾问Zhang Nanxiong合作，使用“传统的医学大脑” AI系统作为试图解决中国医学行业的两种主要疾病的主要武器 - 缺乏DE类别和缺乏有效性。这家仅建立了七年的公司，已经迅速扩展到技术驱动器，但由于激进的模型，已经累积了许多问题。这些数据可以推动快速增长概述陡峭的增长曲线的长期损失，但也宣布了风险信号。从2022年到2024年，中医的收入从621.6亿元人民币下降到2.36亿元人民币，2023年的增长率高达204％。生长动量随后放慢速度：Gro2024年的WTH率降至25.1％。尽管2025年前五个月的收入达到了1亿元（同比11.7％），但本赛季中损失损失为4,384万元，损失为4384万元，接近2024年的4537万元人民币损失。眼睛收入的背后是净亏损的持续扩张：过去三年中近4亿元人民币的合并 - 削减量（2022年为-1.54亿，2023年为-194百万，而2024年为-4537万）。尽管强调了BYCOPANY“调整后的净利润”（不包括更改对优先股的公允价值等的影响）：2024年的指标达到6155万元（年满43％），运行现金流量持续负面，反映了扩大资本链的速度。投资者的主要关注点是：在投资营销时（2024年287万元）超过了研发的支出（同年为1048万元），是否可以将规模效果更改为可持续利润模型？单一业务结构：OMO模型的严格性和僵硬政策。 TCM业务地图涵盖了TCM医疗服务，TCM Life产品和TCM脑订阅服务的三个主要领域，但医疗服务完全主导了收入结构。从2022年到2024年，该行业的收入部分从81.1％攀升至89.4％（2024年前三个季度的数据），几乎90％的希望具有单一的业务风险。它的主要操作模型是OMO Online和离线集成：直到2025年7月21日，该公司已成为该国10个城市的整个11个物理诊所（包括1个门诊部），配备了93名全职医生，但在线服务达到了全国373个城市，在线收入的比例始终保持在90％左右。尽管该模型破坏了区域限制，但它面临着收紧政策的挑战：新法规要求首次在线咨询以上传离线诊断和随访新症状还需要额外的诊断证书，这是戒除客户获取的阈值。患者的粘合剂看似惊人 - 2024年的随访率高达71.6％-71.9％，这超过30％-40％的行业的平均水平，但金融健康带来了隐藏的风险：净当前责任达到5.38亿元人民币，而现金储备只能覆盖这些债务人的20％。 AI技术货币化的困境：混合差距和着陆差距是该公司声称的“技术护城河”。中国传统的大脑系统包括超过1亿个参数和10,000种经典处方，涵盖了3,000多种疾病，具有该行业的临床知识最大，这是大陆上唯一的AI传统中药系统，该系统通过了第三级医院的临床一致性研究（Sun Yixian Sun Yixian Sun Yat Yat Yat-Sen University of Sun Yat-Sen Yats-Sen sensem of Sventaira of Suffentiona of Suffenationa of Suffenitage of Suffenitage）中医。但是，主要技术的商业化能力尚未达到预期：中国大脑订阅的传统收入的比例从2022年的9.1％下降到2024年的4.1％-4.6％，显示出趋势的不断减少。问题症结在许多障碍中：隐藏的数据质量问题：尽管积累了超过100万个临床病例，但传统的中国AI药物系统需要使用标记的数据进行大规模的质量培训，并且仍在讨论诊断和治疗复杂疾病的准确性。研发投资不平衡：从2022年到2024年，研发成本（539万→904万→1048万）小于同一Panahon的营销成本。筹款计划中只有20％用于技术升级，而网络扩展流量为35％，这引起了对“专注于尺寸和忽略内核”的怀疑。年轻医生的希望：大多数93位全职医生都是从TH毕业的E传统中药。 “ AI辅助 +年轻医生”处理严重和困难疾病的临床有效性仍然需要时间来证明。根本扩张将合规性矿山和闪电扩展方法带来了合规风险。该公司促进了新诊所的“三个月报销”模型，但招股说明书透露，近40％的财产区域有非法使用，并且没有根据法律登记十份租赁合同。 ANG MGA缺陷会影响后续业务运营的稳定性。供应链的危险也是已知的。前五名供应商占购买量的48％-65％，最大的单一帐户供应商高达32.4％。但是，该公司采用了零长期的合同方法，面临供应和削减成本的风险，这些风险与传统中国人ME价格的暴力波动背景不受控制丁香材料；在公平结构方面，Cui Xiangrui通过TCMTECH处理（CO -INDER -INDER -LIN DADONG）持有43.41％的股份，但在许多转折中持有2100万美元，但很难隐藏控制和焦虑的资本和焦虑。中药的最新融资周期发生在2024年11月，收到了1200万美元的投资。投资后的赞赏约为2.56亿美元。尽管资本继续筹集资金，但融资协议具有严格的条款。如果该清单从A-4融资日期轮换（2022年1月14日）（即2027年1月14日之前）之内未完成，则投资者有权兑换优先股，并且公司必须向投资者支付原始优先股份的本金，并以8％的利息为单位。有效性的争议：AI神话和Rashomon TCM患者的指控总是深深地参与了惠而浦的有效性危机。有一个majo公众在宣传和真理方面的差距。招股说明书说，“ AI已经成功地解决了绝境疾病”，并声称治疗效率为93.8％，但是来自黑猫投诉等平台的数据表明，在过去30天中，有43％的投诉指向虚假的宣传，并且患者被指控“提高癌症的效率”和“降低和延迟状况的风险”。 2024年6月，“相信询问传统中药，但我父亲被送往ICU”在整个互联网上引起了激烈的讨论：王女士说，他的父亲相信癌症的中期和晚期，并接受了“九个月补救措施”的承诺。在花了70,000元之后，他的病情恶化了，在医院里直接指出，该公司的营销演讲与临床实践分开。一方面，向招股说明书发表了散文声明，即“ AI已经成功终末疾病”，93.8％的“治疗很棒”，一个另一方面，有一个盛大的指控，指责该患者的保护群体 - 这家公司的“传统中医中的第一批AI股票”非常参与了Rashomon的有效性。中国传统轨道AI的蓝色海洋和挑战具有巨大的想象空间：Zhushi Consulting预测，市场规模将从2024年的160亿元人民币降至2029年的1001亿元人民币，复合增长率为44.3％。政策水平明确地取向了“加强县和加强土著人民”，以创造技术沉降的土地。但是，该行业的分散很高 - 该国的760,000名有执照的中医从业人员价值不到5％，而TCM目前在1.3％-1.5％的市场中排名第一，但没有显着的最高优势。例如Scui Xiangrui说：“中国传统的脑部脑处理舌头图像，脉搏图像和其他实时数据，很棒但是，可以改变诊断和治疗效率的行动。通过言论。 （负责编辑：XUZili） 中国的净陈述：股票市场的信息来自媒体合作社和机构，以及该集合的个人意见，仅针对投资者参考，并且不构成投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。